배당주 투자 장점 및 단점을 따져봅시다
통상 배당주에 관심을 갖는 분들은 성장주 투자니 가치주 투자니 하는 것들을 겪고 나서 배당주로 옮겨온 경우가 많습니다. 고액 자산가들도 배당주에 관심을 많이 가지는 것으로 알고 있습니다. 배당주는 어느 면에서 채권하고 비슷한 형태를 가지기 때문이라고 생각됩니다. 이런 배당주 투자 장점 및 단점에 대해서 생각해보려고 합니다.
배당주 투자 장점
첫째, 고정적이면서 안정적인 현금흐름이 생깁니다.
위의 내용은 꼭 맞는 말은 아닙니다. 왜냐하면 배당주는 기업이 경영활동을 통하여 얻게 되는 당기순이익을 주주에게 돌려주는 개념으로 지급되는 것이지, 채권처럼 기업이 돈을 벌든 못벌든 고정적인 이자를 지급하는 것은 아니기 때문입니다. 그럼에도 불구하고 배당주로 인식이 되어 있는 종목들은 통상적으로 안정적인 당기순이익을 얻고, 그 순이익을 주주에게 돌려주기 때문에 급격하게 배당을 줄이는 일은 많지 않습니다. 그럼에도 불구하고 경기변동에 영향을 받아서 수익성이 급감하게 되면 흔히 말하는 배당컷(dividend cut)이 있을 수 있습니다.
둘째, 매 분기 또는 매 해 발생하는 배당금액을 재투자 할 수 있으니 복리수익을 얻을 수 있습니다.
위에서 언급한 것과 같이 안정적인 수입이 지속적으로 창출된다면 해당 금액을 다시 배당주 매입에 사용함으로써 주식의 수량을 늘릴 수 있고, 이는 배당금액 상승으로 연결되므로 재투자를 통한 복리수익을 얻을 수 있는 발판이 됩니다.
셋째, 장기 투자시 배당금으로 원금의 일부를 회수하는 효과가 있어서 투자에서 심리적인 안정을 누릴 수 있습니다.
성장주에 투자하는 경우, 만약 주가가 하락하게 되면 원금에 대한 순손실로 이어질 수 있어서 투자자의 마음은 고통 속에 빠질 수 있습니다. 그러나 배당주에 투자하는 투자자는 주가 하락시에 추가 투자를 통해서 시가배당수익률을 높일 수 있다는 생각을 할 수 있을 뿐만 아니라 기존에 받았던 배당수익이 주가 하락분을 만회해주는 범퍼와 같은 역할을 하기 때문에 주가하락시기에도 심리적인 안정을 누릴 수 있어 자신감 있는 투자를 할 수 있습니다.
넷째, 일정 부분 인플레이션 헷지 기능을 제공합니다(inflation hedge)
물가가 상승하게 되면 이는 기업의 판매가격의 상승으로 연결되므로 일정부분 배당금액 상승에도 연결되게 되므로 물가 상승이라는 인플레이션이 발생하여 화폐 가치의 하락시기에 배당금액 상승으로 방어를 해주게 됩니다.
배당주 투자의 단점
첫째, 세금 문제가 있습니다. 우리나라는 현재 10억원 이상의 대주주가 아니라면 주식의 양도에 대한 세금이 없는 상태입니다. 미국주식은 연간 250만원의 양도차익까지는 비과세입니다. 그러나 이자와 같이 배당을 수령하게 되면 비과세 정책을 적용받는 ISA계좌 등 특별 계좌를 통한 것이 아니라면 배당소득세가 15.4% 부과되게 됩니다.
둘째, 아무래도 골고른 분산투자 포트폴리오를 구성하는데 한계가 있습니다. 개인투자자들은 기관투자자와는 달리 공매도를 자유롭게 하지도 못하지만, 보유하고 있는 자금을 채권, 원자재 등 다양한 포트폴리오를 구성하는데도 쉽지 않은 환경입니다. 결국 분산투자라고 해봐야 주식의 섹터를 나눠서 투자하는 것인데, 이마저도 배당주 위주로 구성을 하게 되면 포트폴리오를 제대로 만들기 어렵게 됩니다. 물론 배당주에 일정 비율을 투자하고 나머지는 성장주/가치주에 투자를 하면 되겠습니다만, 아무래도 배당주에 집중하게 되면 분산투자가 쉽지 않다는 점을 말씀드립니다.
셋째, 배당금액이 줄어들 수 있습니다. 이는 앞에서도 언급한 바와 같이 기업의 경영환경, 거시경제에 영향을 받는 부분이기 때문에 이런 환경적인 영향을 덜 받는 회사를 잘 구분하여 투자해야 배당컷에 대한 리스크를 줄일 수 있습니다.
넷째, 금리 상승기에 배당주도 주가 하락을 경험하게 됩니다. 성장주는 금리 상승기에 상대적으로 더욱 하락하기 때문에 배당주가 낫긴 합니다만, 체계적인 위험(systematic risk)에 대해서 배당주도 완전한 방어가 되지 않습니다. 이런 점이 배당주 투자시에 주의해야 할 점으로 보입니다. 반면 상대적 측면에서는 성장주 대비해서는 장점으로 볼 수도 있습니다.
정리하며
배당주에 투자할 경우 장점 및 단점에 대해서 생각해 보았습니다. 아무래도 적은 씨드머니(Seed money)로는 배당주 투자의 매력을 느끼기 힘든 것이 사실이고, 최근에 급등락하는 2차전지 등 성장주를 보면 배당주 투자는 매력이 떨어진다고느껴질 수 있겠습니다. 그럼에도 불구하고 안정적인 수입을 제공하는 채권과 같은 투자 포트폴리오를 구성하는데 있어서 배당주 투자는 반드시 필요한 부분으로 생각되니 배당주에 대해서도 많은 관심을 갖고 공부하시면 좋겠다는 생각이 듭니다.
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