요즘 국내 주식시장도 배당성향이 올라가면서 높은 배당수익률을 기록하는 주식들이 늘어나고 있습니다. 또한 연간 배당하던 기업들이 분기배당으로 전환하는 경우도 늘어나고 있습니다. 이제 배당주 투자가 어떤 것인지 잘 알고 투자해야 할 필요성이 늘어나고 있습니다.

정기예금 및 배당주 투자 비교를 위한 가정사항

총 투자 horizon은 2년으로 가정합니다. 그리고 초기투자원금은 1억원입니다. 이제 어디에 어떻게 투자하는 것이 좋은지 생각해 보려고 합니다. 맘편하게 정기예금에 예금하는 방법도 있겠지만, 더 높은 수익을 위하여 좋은 배당주에 투자하는 방법도 있습니다.

주요 가정사항

(1) 정기예금을 1년 단위 복리 투자한다. 최근 정기예금금리는 약 4.08% 수준 가정
(2) 배당주는 분기배당주인 SK텔레콤 투자하는 것을 가정. 최근 시가 배당수익률은 약 7.06% 수준
(3) SK텔레콤 분기배당금액은 2년간 고정 유지되는 것을 가정 (분기 주당 830원, 연간 배당액 주당 3,320원)
(4) 초기투자액은 1억원임
(5) 주가변동은 없는 것으로 가정 (기본전제)

1. 정기예금 투자

앞에서 언급한 대로 2년간 정기 예금에 투자하는 경우 Cash Flow는 아래와 같습니다. 초기 1억원의 투자가 발생합니다. 그리고 1년이 지나면 연 이자가 세후 기준 약 345만원 발생합니다. (세금은 사람마다 다르겠지만, 표준 이자소득세율 15.4%)를 가정하였습니다. 그리고 해당이자를 포함하여 1억 345만원을 재예치합니다. 그리고 1년이 지난 2025년 8월 31일에 이자 약 357만원 받고, 만기원금을 되찾게 됩니다. 그래서 2년 후 총 회수한 자산은 1억 702만원이 됩니다.

2. 배당주(SK텔레콤) 투자

이제 배당주에 투자하는 경우를 생각해 보겠습니다. 좀 복잡하게 보이지만, 결국 쉽게 생각하면 분기배당액을 다시 주식매수하는 것으로 보면 됩니다.

우선 최근 SKT의 주가는 약 47,000원 선에서 거래 되고 있기 때문에 편의상 47,000원의 가격에 투자하는 것으로 가정하였습니다. 그러면 초기에 1억원어치를 매수하게 되므로 총 2,127주를 매수하게 되고, 현금잔액 31,000원이 남게 됩니다.

분기마다 보유하고 있는 주식수량에 따라서 배당금을 830원을 지급하게 되므로 ’23년 3분기 배당금액을 11/15일경 약 149만원 수령하게 됩니다. 일반적인 배당소득세율 15.4% 가정하였습니다.

이제 남아있던 예수금 31,000원 + 1,493,537원을 합쳐서 다시 주당 47,000원에 최대로 매수하게 됩니다. 그러면 SK텔레콤을 32주 추가 매수할 수 있습니다. 그래서 11월 15일 기준 SKT 주식을 2,159주를 보유하게 됩니다.

이제 해가 넘어가서 2024년 4월에 정기배당(‘23.12월 기준), ’24년 5월 배당(‘24.3월 기준)은 모두 2,159주 기준으로 배당수익이 세후 기준 151만원이 생깁니다. 그러면 다시 추가 매수를 진행합니다. (배당은 기준일자에 보유하고 있는 주식수를 기준으로 배당금액을 지급하기 때문에 ‘24.4월에 보유주식이 2,191주라도, 배당은 전년도말 보유기준 2,159주를 기준으로 배당금액이 지급되게 됩니다)

이렇게 계속 반복하여 2년간 투자하게 되면, ’25년 8월말 기준 SKT의 주식을 총 2,394주를 보유하게 됩니다. 당초에 가정한대로, SKT의 주가가 계속 47,000원으로 유지된다는 가정이기 때문에(현실적이진 않습니다만 분석상 어쩔 수 없습니다) 이렇게 본다면 2년이 지난 시점에 SKT 보유주식을 모두 매각하여 현금화할 경우 총 보유하게 되는 자산은 1억 1,254만원임을 알 수 있습니다.

3. 투자성과 비교

정기예금과 SKT 투자 성과를 비교해 보면 다음과 같습니다. SKT 투자는 2년간 1,254만원 수익을, 정기예금은 702만원의 수익을 볼 수 있습니다. 당연히 배당수익률이 약 7%인 SK텔레콤 투자가 정기예금보다 높은 연간수익률을 보이는 것이 당연합니다. 약 552만원 높은 수익을 기대할 수 있습니다. 그러나 이 모든 것은 SKT의 주가가 변동이 없다는 전제, 배당수익도 일정하다는 전제입니다.

4. 추가 가정사항을 넣는다면

이제 추가적인 질문이 생깁니다. 앞에서 말도 안되는 가정을 흔들어서 만약 배당주의 주가가 변한다면 투자 성과는 어떻게 될 것인지? 그리고 배당받은 금액을 주식에 재투자하는 것이 아니라 현금자산으로 보유하는 전략을 가져가는 경우에 얼마나 수익률이 차이가 날 것인지가 궁금합니다. 이런 부분들은 다음 포스팅에서 더 자세히 분석해보도록 하겠습니다.